主題：機構看好房地產板塊

　樓市成交量回暖和房貸政策是否放松決定地產股未來投資機會的大小。來自市場的數(shù)據(jù)，3月下旬左右一二線核心城市一手商品房或商品住宅成交面積均出現(xiàn)環(huán)比回暖，同比出現(xiàn)不同程度的回暖，部分城市開始正增長。另一方面，商業(yè)銀行開始對低于當?shù)厝司幼∶娣e家庭的第二套房實行第一套房貸政策，表明開始扶持改善型需求，意味著自主性需求將支撐未來樓市。

　　國泰君安指出，基于成交量和房貸政策兩項關鍵因素在好轉，人民幣持續(xù)升值，調高房地產行業(yè)投資評級到增持。從行業(yè)目前格局、景氣和演變趨勢、公司成長性看，行業(yè)估值基準可給予一線地產08年25倍PE，二線地產22倍PE。由于萬科A、保利地、金地集團、招商地產、新湖中寶等萬科類一線公司對成交量和房價最敏感，建議行業(yè)逐漸回暖時可以逐步提高配置，積極關注基本面變化。即便行業(yè)調整時也可逢低積擇機參與，適度配置。

　　另外，根據(jù)建設部的要求，各地今年1月和3月陸續(xù)推出2008年和2009年的住房建設計劃。保障性住房的比重占到了新增住房比重的10%以上。這說明政府在有限的財力下，首先考慮的是解決社會低收入人群的住房需求。

　　對此申銀萬國表示，短期來看，由于政策性住房推出的量有限，并且政府將首先立足于解決低收入人群的居住問題，因此，對市場商品房消費者心理層面的影響將大于實際影響；長期來看，平均房價將有所下滑，但是土地資源緊張的東部地區(qū)的商品房價格將出現(xiàn)較大幅度上升。

　　與此同時，對房地產行業(yè)可能的風險亦應有清醒認識：央行中長期貸款加息的次數(shù)和幅度；成交量環(huán)比保持活躍，但同比增長幅度欠佳；因政策和市場壓力，更多開發(fā)商因資金繼續(xù)緊張而加快現(xiàn)金回籠，銷售面積、房價和毛利率都可能受影響；嚴格落實3號文件加大閑置土地處理力度增加供給壓力；政策落實力度增強，保障性住房市場規(guī)模快速增長。



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